【概要】本周，受中美首脑通话、国内促消费方针再发力、美联储年内降息概率上升等要素影响，金融商场心情显着升温，国内外棉价遍及上涨，国内棉价涨幅大于世界棉价

  国内方面，棉花加工稳步进行，商场供给继续添加；下流纺企开机率全体安稳，在中美两国首脑通话及国内六部分发布促消费方针的提振下，金融商场心情回暖，国内棉价接连上行。本周郑州棉花期货主力合约结算均价13631元/吨，较前周上涨181元/吨，涨幅1.3%；代表内地标准级皮棉商场行情报价的国家棉花价格B指数均价14810元/吨，较前周上涨71元/吨，涨幅0.5%。

  世界商场，美联储年内再降息概率大幅上升、美棉出口需求好转等要素为商场供给支撑，ICE棉价连续涨势，不过受谷物及油价跌落连累，涨幅相对有限。本周纽约棉花期货主力合约结算均价64.38美分/磅，较前周上涨0.42美分/磅，涨幅0.7%；代表进口棉我国主港到岸均价的世界棉花指数（M）均价72.23美分/磅，折人民币进口成本12446元/吨（按1%关税核算，不含港杂和运费），较前周上涨48元/吨，涨幅0.4%。国内棉价高于世界棉价2364元/吨，价差较前周扩展24元/吨。

  纺织方面，国内纱价随棉价上涨，外纱价格根本安稳。国内C32S普梳纱商场均价20647元/吨，较前周上涨92元/吨，涨幅0.4%；首要进口来历国C32S普梳纱均价20734元/吨，较前周根本相等；惯例外纱高于国产纱87元/吨；涤纶短纤价格继续上涨5元/吨至6288元/吨。

  微观商场方面，美联储降息预期继续主导短期金融商场心情。11月下旬，受美国工作商场疲弱等要素影响，美联储年内降息概率再次升至85%，带动金融商场普涨；在12月议息会议前，这一预期将继续影响短期金融商场心情并涉及棉价。此外，美国财政部长发表政府停摆已形成110亿美元永久性丢失，经济疲弱信号凸显；美国11月顾客决心指数降至七个月低点，消费志愿进一步下滑。国内促消费方针再发力为扩内需供给支撑。11月25日工信部等六部分联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，将现代纺织列为要点支撑职业之一，在加快布局新领域新赛道、培养柔性制作立异，优化及扩展运动、医疗、潮服、婴童、适老化产品供给，培养消费新场景新业态等方面给予支撑，为安稳和扩展内需商场注入动力。

  棉花商场方面，近期北半球棉花供给加快，南半球新棉春播连续开端。据美国农业部数据，到11月23日美棉收成进展为79%，较去年同期削减4个百分点；美棉出口略有提速，到10月16日当周，美棉签约量为4.09万吨，较前周添加0.4万吨。印度棉花公司（CCI）收买进展加快。跟着印度新棉上市量攀升，近期CCI日收购量打破10万包，但受收成期降雨导致棉花质量受损影响，其终究收买量或低于此前预期的1100万包。巴西棉花春播已开端，据巴西棉农协会猜测，新年度巴西棉花产值估计403万吨，同比削减1.2%，单产预期下降是首要影响要素。国内新棉上市加快推动，短期出售阻力有所添加。据国家棉花商场监测体系数据，到11月27日，全国新棉加工率72.5%，同比增3.3个百分点；出售率33.2%，同比增18.9个百分点；据我国纤维质量监测中心数据，同期查验量达404.9万吨，同比增15.7%。近期，郑棉期货价格反弹后，下流收购热心不高，商场下调棉花基差现象有所增多。纺织商场连续冷季气氛，纱布库存缓慢消化，企业心态趋于慎重，质料收购以刚需补库为主。

  归纳来看，近期棉价随金融商场心情升温呈现阶段性上行，但在新棉供给继续添加、纺织商场连续冷季的布景下，棉价上涨驱动力缺乏，估计仍将保持根本面主导的震动走势。