新棉不断上市，盘面套保压力仍存，但现货基差坚持坚硬。国内现货基差全体持稳，成交一般。尽管25/26年度大幅增产，但到11月中的商业库存同比反而偏低，新棉出售进展偏快，新棉供应并未带来非常大的供应压力；到11月15号，棉花商业库存为363.97万吨，同比削减20.43万吨。

  国内11月传统冷季不淡，下流交易状况尚好，制品累库状况不显。但新棉超预期丰登，套保压力仍然极大。

  近期下流工厂负荷保持安稳，其间家纺板块需求较好，纱线全体库房存储上的压力较小，纱厂纺纱赢利杰出，但纱线端走货好于坯布端，布厂制品呈小幅累库。纯棉纱价格全体持稳，新增订单缺乏，少量大型纺企有让利去库现象，精梳高支纱走货尚可。

  进入11月中旬以来，江浙、山东、河南等地棉纺厂纷繁反映纯棉高支纱订单询价/下单逐步回暖，特别50S及以上精梳纱需求发动显着，少量厂家订单已排到12月底，与低支纱需求明显放缓构成比照。

  当时新棉加快上市，但下流存在耐性，在新棉终究产值未有超预期上调下，棉价下方空间存在约束，郑棉打破后，工业能重视套保时机。

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