11月25日（周二），咨询公司 StoneX 在一份声明中表明，估计巴西2025/26年度棉花作物产值将到达369.5万吨，低于上个月预估的373.4万吨。新的预估较巴西上一年度415.4万吨产值削减11%。世界棉价因获利了断小幅回落。12月2日，郑棉主力2601合约报收于13800 元/吨，涨40元/吨。

  上星期，受中美首脑通话、国内促消费方针再发力、美联储年内降息概率回升等要素影响，金融商场心情显着升温，国表里棉价遍及上涨，国内棉价涨幅大于世界棉价。棉花加工稳步进行，商场供应继续添加；下流纺企开机率全体安稳，在中美两国首脑通话及国内六部分发布促消费方针的提振下，金融商场心情回暖，国内棉价接连上行。

  江苏徐州某规划以上纺企表明，跟着郑棉CF2601合约打破13700元/吨整数关口，棉纱报价有所上调，但上涨幅度显着小于棉花，即期赢利也会下降。因为纺企主流产品早已调整为中高支纱、差异化纱线及新式纤维纱等种类，遭到棉价上涨的压力并不大，但对中高支棉纱订单的可继续性忧虑加深，12月底前没有扩展长绒棉、新疆“双30/双31”等高等级棉花库存的方案，质料收购重回“随用随买”的状况。

  表里棉价接连震动上行走势。基本面来看，11月棉花工商业库存环比添加70万吨，库存量低于去年同期水平，本年棉花进口全体偏低，国内棉花已过会集上市期，供应压力开释。需求进入冷季，纺织纱线和坯布库存处于偏高水平，中美贸易关系尽管趋于好转，但对纺服出口的约束仍存，7-10月份，纺服出口接连四个月同比回落，预期出口短期不会有显着好转。棉花上行仍面对较大套保压力，继续上行动能存疑，但方针端存在利好预期，反内卷关于价格的支撑效果仍在，重视后续方针上的提振。总的来看，棉价反弹承压，或保持区间震动。